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| 明年鋼廠利潤筑底回升的預期下 |
| 發布者：聊城寬達鋼管有限公司 發布時間：2022-12-30 9:35 Friday 閱讀：803次 【字體：大 中 小】 |
23年鋼材成本下移，利潤筑底走擴。不管從原料端還是需求端，23年鋼廠利潤都是一個更有利走擴的環境，并且原料讓利相對確定。從節奏上看，上半年原料低庫存和弱需求組合，鋼廠利潤擴張依然有約束，而下半年原料累庫，終端需求有改善預期，利潤走擴的條件更有利。需求周期決定商品的方向，成本決定商品的下限。23年中國經濟觸底回暖的一年，鋼材需求會呈現同比改善。但中長周期需求更大概率是跟隨全球流動性退潮和國內地產周期向下；并且國內粗鋼產能和產量相對充足，以及鋼廠利潤筑底走擴，產量往上的彈性較大。預期聊城大口徑厚壁鋼管供需雙增，供應彈性大于需求彈性。所以我們認為23年更貼近熊市中繼的場景，而不是牛市起點。23年螺紋鋼期貨價格波動區間參考3000-4500元每噸，受成本下移影響，價格低點或低于22年，年內價格波動節奏看，價格前高后低。策略上建議關注螺煤比走擴策略，以及上半年逢高做空機會。
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