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| 上漲之后的小口徑厚壁鋼管期貨價格已經偏高 |
| 發布者：聊城寬達鋼管有限公司 發布時間：2022-9-1 8:51 Thursday 閱讀：762次 【字體：大 中 小】 |
從交易情況看，經過首個交易日上漲之后的鋼材期貨價格已經偏高，后市存在一定的下調壓力。而從交易策略來看，鋼材期貨為交易者提供了較為明顯的品種間套利和期現套利機會。尤其是后者，預計在未來一段時間內還會不斷出現。結合目前的現貨價格來看，北京和上海等主要地區螺紋鋼現貨報價基本在3300元/噸，考慮到資金成本、入庫費、手續費等理論價格算出來是3370元，差不多3400元左右（考慮到增值稅、運輸成本）。因此，目前期貨價格還是比較高的，存在較大的下調壓力。線材期貨與現貨價格的關系基本與螺紋鋼相似，因此線材期價也存在較大下調壓力。從品種角度看，小口徑厚壁鋼管期貨兩個最活躍的品種是RB0909合約和WR0909合約，這兩個品種之間存在跨品種套利機會。根據之前的歷史統計測算，相對線材的螺紋鋼平均升水為35元/噸，標準差為110元/噸，價差波動的90%置信區間為[-145，215]。當兩者價差一旦超出這一置信區間，就應當被認為是出現了很好的套利機會。對比3月27日的交易情況，我們可以看到，上期所對兩份合約設置的掛牌價存在200元的價差，開市之后，價差經歷了短暫的下挫但再度回歸到180元左右水平，這已經與我們所計算的套利區間上限十分接近，應當被看作很好的介入機會。并且，當前現貨市場兩品種之間的價差只有50元左右，遠遠低于期貨市場兩品種價差，所以有理由相信，這一價差還會進一步收斂。事實上，這種趨勢在27日午后盤中即有所顯現，14時左右兩者價差一度低降至130元左右，如果能抓住這次機會，收益率應當在4%左右。筆者預計，在未來一段時間內，這樣的套利機會還會不斷顯現，投資者應當抓入機會，及時入市。期貨上市之初，鋼鐵企業和貿易商參與者會較少，大多處于觀望狀態，因此目前小口徑厚壁鋼管期貨的投機力鋼材量較大，跟風效應比較明顯。而從交易策略的角度看，剛剛上市的小口徑厚壁鋼管期貨存在著明顯的套利機會。
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