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| 小口徑厚壁鋼管現貨利潤存在向盤面靠攏的驅動 |
| 發布者：聊城寬達鋼管有限公司 發布時間：2022-8-8 7:51 Monday 閱讀：850次 【字體：大 中 小】 |
我們認為黑色7月中下旬至今的反彈，屬于宏觀利空階段性出清后，在小口徑厚壁鋼管低庫存背景下，微觀供需缺口所引導的整體估值抬升。目前來看，爐料的上漲已經完成第一階段的基差修復，并開始交易第二階段：鐵水增量預期下的期現共振上漲。在此階段內，小口徑厚壁鋼管終端需求的承接力度將是決定價格上漲空間的重要因。由于今年廢鋼本身供給的緊缺，鋼廠復產路徑或將是：鋼廠廢鋼到貨增加-廢鋼價格提漲-擠壓電爐利潤-電爐復產放緩。按照極限情況，短流程螺紋產量恢復到今年峰值41萬噸計算，將環比帶來17萬噸左右的邊際增量，暫難以改變螺紋淡季去庫的走勢。另外，考慮到廢鋼供給在淡季的瓶頸，以及小口徑厚壁鋼管價格上漲后對電爐利潤的侵蝕，電爐能貢獻的增量高度仍有待觀察，在復產后半程，鐵水復產速度或將逐步抬升。
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